Тенденция цен на медь в 2026 году: высокий уровень колебаний и постепенный подъем в качестве основной тенденции 

Недавно автомобильная промышленность пережила новую волну роста цен, и многие предприятия последовательно объявили о повышении цен на свою продукцию. В условиях постоянно высоких цен на медь предприятия испытывают значительное давление, и повышение цен стало вынужденной мерой для снижения затрат в настоящее время.

В 2026 году мировая цена на медь будет демонстрировать основную тенденцию к колебаниям на высоком уровне с устойчивым сдвигом в сторону повышения. Ожидается, что среднегодовая цена на медь на LME будет колебаться от 11 000 до 12 100 долларов за тонну, а соответствующая среднегодовая цена на медь на SHFE будет составлять от 82 000 до 90 000 юаней за тонну. Основной диапазон колебаний годовой цены составит от 10 500 до 12 500 долларов за тонну, с твердым сильным уровнем поддержки на нижней границе в 10 000 долларов за тонну. Что касается ритма движения цен, то в первой половине года он будет относительно сильным и будет демонстрировать резкий рост, а во второй половине года, по мере незначительного улучшения предложения, последует коррекция на высоком уровне. В целом средне- и долгосрочная тенденция к росту останется неизменной.

Жесткие ограничения со стороны предложения сохранятся на протяжении всего 2026 года, а сохранение разрыва между спросом и предложением на рынке меди будет служить основной поддержкой для цен. Глобальные мощности новых медных рудников будут ограниченными; прирост добычи меди в 2026 году составит всего около 540 000 тонн, при этом крупных проектов по строительству новых рудников будет мало. Следующий раунд крупного увеличения мощностей начнется не раньше 2028 года. Прогресс в возобновлении производства на основных рудниках, которые ранее пострадали от производственных аварий, не оправдал ожиданий и не привел к эффективному увеличению объемов добычи.

Плата за переработку и рафинирование медного концентрата (TC/RC) в течение длительного времени оставалась на низком уровне, а затраты горнодобывающих предприятий продолжали перекладываться на сектор плавки. Несмотря на то, что в 2025–2026 годах мировые мощности по плавке рафинированной меди превысят 3 млн тонн, они по-прежнему будут ограничены дефицитом медного концентрата, что приведет к ограниченному росту производства рафинированной меди. По оценкам различных учреждений, в 2026 году дефицит рафинированной меди в мире составит от 300 000 до 600 000 тонн. В то же время темпы роста предложения медного лома замедлятся до 3 %, что не сможет компенсировать дефицит сырья со стороны горнодобывающей промышленности, что еще больше усугубит общую напряженность в структуре сырьевого рынка меди.

Со стороны спроса наблюдаются явные структурные различия: секторы новой энергетики и искусственного интеллекта становятся основными двигателями роста потребления меди, эффективно компенсируя слабость в традиционных областях потребления.

Глобальный процесс энергетического перехода ускоряется благодаря стабильному прогрессу в реализации проектов в области ветровой энергетики, фотоэлектричества и хранения энергии, а также модернизации и реконструкции электросетей. В сочетании с крупномасштабным строительством центров обработки данных, стимулируемым развитием индустрии искусственного интеллекта, объем потребления меди центрами обработки данных, по прогнозам, достигнет 470 000 тонн в 2026 году, что на 110 000 тонн больше, чем в 2025 году. Производство и продажи автомобилей на новых источниках энергии сохраняют стабильную тенденцию роста, что способствует укреплению устойчивого спроса на медь.

Под влиянием стабильно высоких цен на медь спрос в традиционных секторах производства, таких как бытовая техника и строительство, находится под давлением, и на спотовом рынке наблюдается бэквордация. Однако устойчивость спроса в секторах новых источников энергии и искусственного интеллекта остается достаточно сильной, чтобы компенсировать влияние ослабления традиционного потребления. Такие учреждения, как Citigroup, прогнозируют, что в 2026 году мировое конечное потребление меди все же достигнет роста на 2,5% по сравнению с предыдущим годом, а растущий разрыв между спросом и предложением будет и дальше подталкивать цены на медь вверх.

Макроэкономическая и финансовая ситуация сформировала умеренно благоприятную основу, в то время как изменения в политике и регулировании рынка стали ключевыми переменными, определяющими годовые колебания цен.

Федеральная резервная система официально приступила к циклу снижения процентных ставок, а ослабление индекса доллара США усилит финансовые характеристики меди, что станет мощной поддержкой для роста цен на медь. Только неожиданные изменения в темпах снижения процентных ставок могут вызвать краткосрочную волатильность рынка. Вероятность позитивного политического резонанса между Китаем и США растет: завершение промежуточных выборов в США совпадает с запуском 15-го пятилетнего плана Китая. Такие направления политики, как снижение тарифов и реализация двойного смягчения фискальной и денежно-кредитной политики, будут способствовать дальнейшей оптимизации макроэкономической среды для рынка меди. С другой стороны, корректировка тарифной политики США в отношении меди, эффект оттока запасов и новые правила Лондонской биржи металлов (LME) по ограничению позиций, сдерживающие спекулятивные потоки капитала, могут усугубить технические колебания цен на медь.

Кроме того, текущие запасы меди на ЛБМ находятся на низком уровне, а инициатива США по созданию запасов меди еще больше сократила спотовое предложение в регионах за пределами США, что привело к росту цен на медь и их удержанию на высоком уровне.

Тенденция цен на медь в 2026 году сталкивается с множеством рисков одновременно, причем в игру вступают как факторы роста, так и факторы падения. Риски роста в основном сосредоточены в трех областях: возникновение непредвиденных чрезвычайных ситуаций, таких как аварии на медных рудниках и забастовки рабочих, взрывной рост спроса со стороны сектора новых источников энергии и резкое ослабление индекса доллара США. Если эти положительные катализаторы сработают, цены на медь, как ожидается, пробьют верхнюю границу прогнозируемого диапазона и протестируют уровень 13 000–15 000 долларов за тонну. Риски снижения цены обусловлены тремя факторами: снижением процентных ставок Федеральной резервной системой ниже ожидаемого уровня, обратным потоком запасов, вызванным повышением тарифов на медь в США, и неожиданно сильным сдерживающим эффектом высоких цен на медь на конечный спрос. Если эти негативные факторы реализуются одновременно, цены на медь могут протестировать ключевой уровень поддержки в 10 000 долларов за тонну.

В целом, в 2026 году на рынке меди будут преобладать благоприятные факторы. Общая тенденция к росту цен очевидна, и краткосрочные колебания не изменят средне- и долгосрочную положительную динамику.